美国五年期通胀保值国债(TIPS)盈亏均衡通胀率已经在周一(12月15日)跌至1.11%的2010年9月份以来最低，也是2010年夏季以来首次跌破1.20%关口。

市场对美国通胀率的预期如此之低，无疑正在挑战美联储(FED)在通胀预期上的自满状态。实际上，当美国五年期TIPS盈亏均衡通胀率在2010年夏季跌破1.20%之后，时任美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)就萌生了实施第二轮量化宽松(QE2)的欲念，并在2010年8月27日的杰克逊霍尔全球央行年会上向外界打招呼——规模庞大的QE措施最终会让美联储的资产负债表规模超过4.4万亿美元。

贵金属和矿业股自2010年8月份开始回升，使得黄金价格在不到三个月的时间里跳涨了20%……

美联储在2015年就开始加息的可能性似乎正变得越来越低。实际上，对冲基金近期看涨黄金价格的行为意味着，他们正押注美国联邦公开市场委员会(FOMC)会再次开闸放水——通过进一步显著扩大资产负债表规模来推高通胀预期。

值得一提的是，美联储即将在北京时间周四(12月18日)03:00公布利率决议和最新经济预期，美联储主席耶伦则将在之后的03:30举行新闻发布会。美联储将通胀目标设定在2%，市场目前普遍预计FOMC会调整利率前瞻指引中“相当长一段时期”这一表述。